Conceptos básicos de trading: órdenes, spreads, deslizamiento y riesgo

Órdenes de mercado, limitadas y stop

Una orden es una instrucción para comprar o vender, y su tipo decide qué se te garantiza: normalmente la rapidez o el precio, rara vez ambos.

Una orden de mercado compra o vende al momento al mejor precio disponible. La SEC, el regulador bursátil de EE. UU., advierte de que el último precio negociado «no es necesariamente el precio al que se ejecutará una orden de mercado». Una orden limitada solo compra a tu precio o por debajo, o solo vende a tu precio o por encima, y puede ejecutarse en parte o no ejecutarse.

Una orden stop (stop loss) se convierte en orden de mercado cuando el precio alcanza un nivel de activación, el precio stop. Ese nivel no es una promesa: el exchange de criptomonedas Kraken advierte de que en mercados «de alta volatilidad y liquidez relativamente baja, como los de criptomonedas», es probable que la ejecución quede «bastante por debajo o por encima de tu precio stop». Una orden stop limitada, en cambio, se convierte en una orden limitada.

Así se ejecuta una orden limitada:

El spread y la profundidad del libro de órdenes

En un exchange con libro de órdenes, los compradores publican ofertas de compra (bids: lo que están dispuestos a pagar) y los vendedores ofertas de venta (asks: lo que piden); el libro de órdenes es la lista de esas órdenes limitadas en espera. El spread es la diferencia entre la mejor oferta de compra y la mejor oferta de venta. Si compras al precio de venta y vendes enseguida al de compra, el spread es lo que pierdes.

La profundidad es cuánto hay esperando en cada precio; Kraken la define como «el volumen acumulado de órdenes de compra y de venta a un precio determinado». Un libro profundo absorbe órdenes grandes sin mover mucho el precio; uno poco profundo, no. Este es el lado vendedor de un libro de ejemplo:

Una orden de mercado para comprar 2 monedas toma 0,5 a 100,00 $, 1,0 a 100,10 $ y 0,5 a 100,30 $: una media de unos 100,13 $, no los 100,00 $ de la pantalla.

Deslizamiento y comisiones

El deslizamiento (slippage) es la diferencia entre el precio que esperabas y el que obtuviste. Ocurre cuando el precio se mueve antes de que tu orden se ejecute, o cuando una orden consume varios niveles del libro, como en el ejemplo. Es mayor en mercados rápidos y en monedas con poca negociación.

Los exchanges cobran además una comisión por operación, normalmente un porcentaje de su valor. Muchos distinguen entre creadores (makers), cuyas órdenes limitadas quedan en el libro y aportan liquidez, y tomadores (takers), cuyas órdenes se ejecutan al instante contra él; las órdenes de mercado siempre son tomadoras. En Kraken Pro, por ejemplo, las comisiones van del −0,02 % para creadores (una pequeña bonificación) al 0,80 % para tomadores, según el volumen de 30 días y el par. Si mueves monedas entre monederos o exchanges, pagas además comisiones de red.

Una operación de ida y vuelta, comprar y luego vender, paga el spread una vez y las comisiones dos. Los costes pequeños se acumulan rápido si operas a menudo.

Cotización fija frente a libro de órdenes

No todos los servicios muestran un libro de órdenes. Algunos monederos y servicios de compra instantánea funcionan con cotizaciones: eliges las monedas y la cantidad, y el servicio te ofrece un tipo de cambio con todo incluido que mantiene durante unos segundos. Si confirmas a tiempo, obtienes exactamente ese tipo, sin deslizamiento; si caduca, recibes una cotización nueva.

El precio de esa certeza es un margen incluido en el tipo de cambio. Kraken, por ejemplo, explica que el precio de su servicio de compra instantánea «incluye un spread, la diferencia entre el tipo de mercado y el tipo que recibes». La función Cambiar de nowcoin también funciona así: muestra el tipo de cambio y su comisión, y mantiene el precio durante una breve cuenta atrás. Sea cual sea el servicio, compara lo que vas a recibir con el precio de mercado antes de confirmar.

Volatilidad, tamaño de la posición y relación riesgo/beneficio

La volatilidad mide cuánto y con qué rapidez se mueve un precio, y la de las criptomonedas es alta: a finales de marzo de 2026, bitcoin había caído alrededor de un 40 % desde su máximo de octubre de 2025, según el Fondo Monetario Internacional (FMI). Además, las criptomonedas cotizan a todas horas, así que los precios pueden moverse con fuerza mientras duermes. Para entender las fuerzas que hay detrás de estas oscilaciones, lee nuestra guía sobre cripto y macroeconomía.

Por eso el tamaño de la posición, es decir, cuánto dinero metes en una operación, suele importar más que la moneda que elijas. Un método es decidir de antemano lo máximo que estás dispuesto a perder en una operación, como una pequeña parte de tu cuenta, y calcular hacia atrás. Si aceptarías perder 50 $ y tu salida está un 5 % por debajo de la entrada, la posición es de 1.000 $.

Un stop loss lleva esa salida al mercado, aunque un mercado rápido puede ejecutarlo a un precio peor. La relación riesgo/beneficio compara lo que podrías perder con lo que esperas ganar. Si arriesgas 50 $ para ganar 100 $, quedas a cero acertando una de cada tres operaciones; si arriesgas 50 $ para ganar 50 $, necesitas acertar la mitad de las veces. Las comisiones elevan ambos listones.

Por qué el apalancamiento multiplica las pérdidas

El apalancamiento consiste en operar con dinero prestado, de modo que tu posición es mayor que tu propia aportación, llamada margen. Ganancias y pérdidas crecen en la misma proporción: con un apalancamiento de 10x, 1.000 $ controlan una posición de 10.000 $, y una caída del 10 % se lleva los 1.000 $ enteros. Las plataformas suelen cerrar («liquidar») la posición automáticamente antes, cuando las pérdidas se comen la mayor parte del margen.

Las liquidaciones pueden alimentarse unas a otras. Tras el máximo de octubre de 2025, el FMI observó que los cierres automáticos de posiciones apalancadas «desencadenaron liquidaciones en cascada en los mercados de derivados cripto» y pusieron de relieve «el uso excesivo del apalancamiento».

Los reguladores consideran especialmente arriesgado el apalancamiento en cripto. En 2018, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) limitó el apalancamiento para clientes minoristas en los contratos por diferencias (CFD), que pagan la variación de un precio sin que poseas el activo:

Hoy los reguladores nacionales aplican sus propias versiones permanentes de estas normas, y en febrero de 2026 la ESMA señaló que es probable que los «futuros perpetuos» sobre criptomonedas, contratos apalancados sin fecha de vencimiento, también estén cubiertos. En el Reino Unido, la FCA prohibió vender derivados cripto a consumidores minoristas desde enero de 2021.

Guarda registros para tus impuestos

En muchos países, vender criptomonedas, y a menudo cambiar una moneda por otra, genera una ganancia o una pérdida sujeta a impuestos. En EE. UU., el IRS, la agencia tributaria federal, trata el intercambio de un activo digital por otro como una operación sujeta a impuestos, y las ganancias se consideran a corto o a largo plazo según hayas mantenido el activo más de un año o no. Los brókers declaran los ingresos brutos en el nuevo formulario 1099-DA para operaciones desde el 1 de enero de 2025, y el coste de adquisición para determinadas operaciones desde 2026.

En la UE, la directiva DAC8 obliga a los proveedores de servicios de criptoactivos a recopilar datos de las operaciones de los usuarios residentes en la UE desde el 1 de enero de 2026, y las primeras comunicaciones deben presentarse antes del 30 de septiembre de 2027.

Vivas donde vivas, lleva tus propios registros. HMRC, la agencia tributaria británica, enumera lo que espera de cada operación, y es una buena plantilla en cualquier país:

• el tipo de criptoactivo
• la fecha de la operación
• si compraste o vendiste
• el número de unidades
• el valor en libras esterlinas en ese momento
• el total acumulado que tienes
• los extractos bancarios y las direcciones de los monederos

Disciplina y errores comunes

Lo que se sabe del trading a corto plazo es coherente y poco alentador: la mayoría de quienes operan a corto plazo pierde dinero. Cuando los reguladores europeos analizaron la negociación de CFD, entre el 74 % y el 89 % de las cuentas minoristas solía perder dinero, con pérdidas medias de entre 1.600 y 29.000 € por cliente. De todas las personas que empezaron a hacer day trading con futuros de acciones en Brasil entre 2013 y 2015 y siguieron al menos 300 días, el 97 % perdió dinero. La SEC advierte de que quienes hacen day trading «suelen sufrir graves pérdidas financieras en sus primeros meses, y muchos nunca llegan a obtener beneficios».

Los errores comunes están bien documentados:

• Perseguir las subidas. El Banco de Pagos Internacionales (BPI) observó que casi tres cuartas partes de los usuarios de aplicaciones cripto las descargaron cuando bitcoin estaba por encima de 20.000 $, y que en los desplomes de 2022 los grandes tenedores vendieron mientras los pequeños inversores seguían comprando.
• Operar sin plan. Decide la entrada, la salida y el tamaño antes de operar, no mientras el precio se mueve.
• Alejar el stop con la esperanza de que el precio vuelva.
• Operar en exceso. Cada operación paga spread y comisiones; la SEC señala que quienes hacen day trading «tienen gastos elevados».
• Creer en promesas de ganancias fáciles. El consejo de la SEC es tajante: «No creas las afirmaciones de ganancias fáciles».
• No guardar registros, lo que convierte la declaración de impuestos en un ejercicio de adivinación.

Un plan por escrito, posiciones pequeñas y registros honestos no harán rentable el trading, pero limitan lo que puede costar un error.